AI시대 주목해야할 유틸리티 기업들

투자 결정을 내릴 때에는 충분한 정보를 수집하고, 자신의 투자 목표와 위험 감수 수준을 고려하여 신중하게 결정하시기 바라며, 제공되는 정보는 투자 결정에 참고 자료로 활용할 수 있지만, 최종 결정은 본인이 책임져야 합니다.

초거대 AI시대의 전력 인프라 수요 폭증은 유틸리티 기업(전력 · 가스 · 송배전 기업 등)을 AI시대의 필수 자산으로 재조명할 가능성이 매우 높습니다. ChatGPT 같은 초거대 모델을 구동하는 데이터센터는 기가와트(GW) 단위 전력이 필요한데 이미 미국, 유럽, 아시아 주요국에서는 데이터센터 전력 수요가 국가 전력 사용량의 3 ~ 5%를 차지하고 있으며, 2030년엔 10%를 넘어설 거란 전망도 있습니다.

단기간에는 특정 지역(예: 버지니아, 더블린, 싱가포르 등) 전력 수요 폭증으로 전력망 과부하 문제가 생기고, 장기적으로는 송전망과 배전망 확충에 막대한 투자가 이어질 것입니다.

 

AI 데이터센터는 24시간 전력 수요를 유지해야하며, 이는 일반 산업 수요보다 예측 가능성이 높아 유틸리티 기업의 현금흐름 안정성을 강화할 수 있습니다. 하지만 전력 인프라 업그레이드를 위해 송전망, 변전소, 스마트그리드, 배터리 ESS 등 대규모 투자가 필요하며 이 과정에서 유틸리티 기업은 규제 당국과 협력해 투자비를 요금 구조에 반영할 수 있습니다.

 

AI 기업(특히 빅테크)은 ESG 압력 때문에 화석연료 기반보다는 태양광, 풍력, 원자력 기반의 '그린 파워 PPA(전력구매계약)'을 선호하며 유틸리티 기업 입장에서는 재생에너지 자산 가치와 장기 전력판매 계약 안정성을 동시에 얻는 구조가 만들어질 수 있습니다.

 

다만 전력요금은 공공재 성격이 강하기 때문에 급격한 요금 인상은 정치적 반발을 야기할 수 있고, 수요는 폭발적으로 늘어도 수익성 개선 속도는 정치와 규제 변수에 묶일 수도 있습니다. 또한 대규모 송전망과 발전소 건설은 자본집약적이기 때문에 금리가 높은 국면에서는 조달 비용 부담이 커져 ROE 개선이 더딜 수도 있습니다.

 

그럼에도 불구하고 유틸리티 기업은 엔비디아나 MS처럼 직접적으로 AI 비즈니스를 하지 않아도, 전력망 · 청정에너지 · 발전소라는 물리적 인프라는 AI가 성장할수록 반드시 필요하기 때문에 AI 시대의 '간접 수혜주'가 될 수 있습니다.

전통적으로 유틸리티는 배당 중심의 방어적 섹터였지만, AI · 데이터센터 수요와 결합하면서 성장성이 부여된 방어주(Growth Utility) 성격을 가질 수 있습니다.

 

AI 시대 유망 전력 · 유틸리티 TOP 3

많은 유틸리티 기업들이 있지만 여기서는 3개 기업만 소개해보도록 하겠습니다.

 

(1) NextEra Energy(NEE)

• 미국 최대 재성에너지(풍력 · 태양광) 발전 기업
• 강점 : 빅테크와 장기 PPA(전력구매계약) 체결 경험이 많고, 데이터센터가 요구하는 '청정에너지 전력' 공급 최적 기업
• 투자 매력 : 안정적 배당 + 재생에너지 성장성 = AI 데이터센터와 ESG 트렌드 동시 수혜

(2) Duke Energy(DUK - 미국 남동부)

• 미국 남동부(노스캐롤라이나, 사우스캐롤라이나 등)는 데이터센터 허브로 급성장 중
• 강점 : 해당 지역 대형 유틸리티로서 전력망 확충 투자 승인 가능성 높음
• 투자 매력 : 안정적인 요금 기반 수익 + 데이터센터 신규 수요에 따른 CAPEX 반영

(3) Dominion Energy (D, 미국 버지니아 주 기반)

• 버지니아는 미국 최대 데이터센터 집적지
• 강점 : 버지니아 송전망 · 배전망 운영 독점 -> AI 수요 급증의 직격 수혜
• 투자 매력 : AI 시대 전력난 해결을 위해 규제기관과 협력하며 장기 수익 보장 가능성 높음

이 중에서도 저는 NEE를 가장 관심있게 보고 있는 종목인데요. 재생에너지 개발 능력과 대형 규제 유틸리티의 결합으로 AI · 데이터센터 시대에 전력 수요 증가의 직접 수혜자이자 재생전력 공급자로서 성장 옵션을 가진 기업입니다. 물론 높은 레버리지(프로젝트 부채 포함), 요금 · 정책 리스크, 그리고 자본집약적 CAPEX 부담이 리스크 요인이기는 하지만 미국 최대 전력 공급자이자 재생에너지 1위 기업이며 ESS도 미국 1위 보유 기업이기에 어느 정도의 리스크는 큰 부담이 되지 않을 것으로 생각됩니다.

 

NEE 2025년 2분기 실적

• 매출액 : 67억 달러 (전년동기 대비 약 10% 증가 - 단 애널리스트 예상치에는 미치지 못함)
• 순이익 : 20.3억 달러 (전년동기 대비 약 25% 증가)
• 주당순이익(EPS) : 0.99 ~ 1.05 달러로 발표되었으며, 컨센서스 추정치(1.02)를 2.9 ~ 4.3% 상회
• 이익률 : 영업이익률 30% (전년 27%)
• 부문별 실적
  • 플로리다 파워 앤 라이트(FPL) : 총매출 47.1억 달러 (7.1% 증가), EPS 0.62 달러(3% 증가)
  • 넥스테라 에너지 리소스(NEER) : 총매출 19.1억 달러 (16.4% 증가), EPS 0.53 달러(26% 증가)
• 플로리다 파워 앤 라이트(FPL)
  미국 내 최대 규제전기 유틸리티로 꾸준한 인구 증가와 경제성장에 기반, 1,200만명을 넘어서는 거대 시장을 확보하였고 신규 인프라투자(전년 대비 7.9% 증가한 729억달러의 투자규모)와 안정적인 운용으로 전기요금을 전국 평균보다 40% 낮은 수준으로 유지하며 지역 내 지속적 시장지배력을 굳건히 하고 있습니다.
  FPL의 수익은 플로리다 공공서비스위원회(FPSC)가 승인하는 요금제를 통해 발생하며 전기요금을 인상하거나 대규모 투자를 할 때, FPSC 승인이 필요합니다. 최근 수년간 플로리다의 인구 증가(미국 내 가장 빠른 성장주 중 하나) 덕분에 전력 수요가 꾸준히 늘어나고 있어 FPL의 성장성을 뒷받침하고 있습니다.
• 넥스테라 에너지 리소스(NEER)
  미국 최대 민간 재생에너지 개발 사업자로 28GW 규모의 미계약(backlog)을 확보, 태양광 · 풍력 · 에너지저장 신규 프로젝트에서 대규모 실적을 견인하였으며 데이터센터와 AI 기반 IT 기업의 대규모 전력수요, 전기차 보급 확대 등으로 미래 수요에 대한 모멘텀이 강함. (2025년 2분기 신규계약 3.2 GW가 더해지며, 포트폴리오가 계속 큰 폭으로 성장중)
• FPL을 통한 독점적 시장 점유율 확보와 고정 수익, 비용 효율적 운용으로 안정적인 현금흐름을 가지고 있으며 기술 개발(배터리, 태양광 · 풍력), 계약백로그, 미국 기후정책 등에서 독보적 토대를 유지하고 있음
• 자기자본이익률(ROE) 12.06%로 총부채비율은 유틸리티 업계 내 건전함을 유지 중
• 3년 평균 매출성장률이 8.8%로 업계 대비 초과 성장세이며 분기 이익률도 꾸준히 증가
• 리스크
  • 향후 정권 변화 등 정책리스크 존재로 인해 재생에너지 세제지원 축소 불확실성을 가지고 있음
  • 금리상승, 자금조달 환경 변화 : 대규모 인프라 투자에 있어 이자비용 증가 우려
  • 현재 12개월 선행 PER 19.8배(업계 평균 14.77배)로 프리미엄이 과도하다는 의견있지만 장기적 성장성에 기반한 합리적 수준으로 평가를 받고 있기는 함
  • AI 전력수요 투자 붐 등 단기 과열 시기에는 실적 변동성도 무시할 수 없음

투자자 입장에서 NEE를 주목해야하는 이유는 단순히 '전력회사'라는 범주를 넘어, AI · 데이터센터 시대 + 에너지 전환 트렌드의 교차점에 서 있는 몇 안되는 기업일 수 있습니다. 특히 풍력 · 태양광 · ESS(에너지저장장치) 프로젝트 규모에서 글로벌 리더로 자리잡고 있으며 마이크로소프트 · 구글 · 메타와 같은 빅테크와 장기 PPA을 맺어 안정적 현금흐름을 확보하고 있으며 AI 데이터센터들이 요구하는 100% 청정전력 공급을 해줄 수 있는 가장 유력한 파트너입니다.

 

특히 미국 동남부 · 버지니아 · 텍사스 등 데이터센터 클러스터 지역에서 청정전력 공급 필요성이 급증하고 있는데 이미 NEE는 이 지역에서 발전 · 송배전 인프라를 운영하고 있습니다.

 

미국의 인플레이션감축법(IRA) 등에서 재생에너지 세제 혜택을 받아 CAPEX 부담을 일부 상쇄하고 있으며 친환경 · 탄소중립 기조가 이어지는 한 정책 수혜는 장기적으로 보장될 수 있습니다.